返回>>>《怎么看與怎么辦》；作者 新華通訊社國內新聞編輯部；新華出版社

就在４月份經濟數據公布不久，中國人民銀行１２日晚間即發布消息稱，將從５月１８日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率０．５個百分點。

這是央行今年以來第二次下調存款準備金率。央行緣何于此時下調準備金率？下調后給市場帶來怎樣影響？未來貨幣政策又將如何發力？這已成為當前市場關注的焦點話題。

“穩增長”的應時之舉

分析人士認為，央行選擇在４月份經濟數據發布不久后即下調準備金率，反映出當前經濟運行疲弱的現實，此時下調準備金率是“穩增長”的應時之舉。

“我們注意到剛剛發布的４月份經濟數據中，無論是外貿、投資、稅收以及信貸增長，均出現增速放緩的現象，出于穩定宏觀經濟面的考慮，央行選擇此時下調準備金率，意在通過釋放流動性，增強經濟運行活力。”交通銀行首席經濟學家連平接受新華社記者采訪時表示。

日前發布的經濟數據顯示，４月份規模以上工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資同比增速均低于市場預期。而４月份我國進口同比增速僅為０．３％，新增貸款更是創出年內低點，凸顯出當前國內經濟內需疲弱的趨勢。

“央行之前發布的信貸數據顯示，企業中長期貸款占比不到３０％，遠遠低于以往水平，這反映出企業固定資產投資需求疲軟和對未來盈利狀況審慎悲觀的心態。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝指出。

可釋放流動性約４０００億元

分析人士指出，準備金率的下調將緩和當前市場資金面緊張的狀況，可一定程度緩解企業的融資壓力，進而有利于提升企業生產經營行為。

“準備金率的下調，意味著銀行信貸投放能力的增加，將有利于解決企業融資難、融資貴現象。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇指出。

下調后，大型金融機構存款準備金率降至２０％。中小型金融機構存款準備金率降至１６．５％。市場人士粗略估算，此次下調后，可一次性向銀行體系釋放流動性４０００億元左右。

“今年以來各銀行上演瘋狂的攬儲大戰，我們中小銀行存款流失比較嚴重，已經影響到我們的貸款投放。少向央行繳納一定比例的準備金，毫無疑問會增強我們對中小企業的金融支持力度。”王軍是一家股份制銀行信貸部門的負責人，在他看來，準備金率的下調對中小銀行具有雪中送炭的作用。

“在社會總需求和企業經營活力不足的情況下，下調準備金率不僅可以增加銀行的可貸資金，而且還會引導銀行貸款利率的下行，最終降低企業的借貸成本。”連平指出。

政策預調微調空間進一步打開

央行此次下調準備金率，被業內視為我國貨幣政策進一步微調的體現，調控空間進一步打開。

“央行貨幣政策仍處于‘穩健’區間，不過調整后２０％的準備金率水平在歷史上屬于高位，不排除下一步繼續微調的可能。”連平認為。

央行此前發布的一季度貨幣政策執行報告也指出，要繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢發展變化，增強調控的針對性、靈活性和前瞻性，通過公開市場操作、準備金率下調等手段，適時適度進行預調微調。

“目前的通脹下行趨勢也給未來我國貨幣政策的逆周期操作提供了更大空間。”中金公司首席經濟學家彭文生預計，在全年貨幣總量穩中偏松的前提下，今后貨幣政策將進一步加大預調微調力度，以補充市場流動性、刺激總需求擴張。

也有專家認為，４０００億元左右的釋放量，雖然有助于緩解資金緊張壓力，但對實體經濟影響總體有限，下一步需要財政政策與貨幣政策的協同發力。

“當前企業經營環境不佳、貸款需求不足，這就需要在放松流動性的同時，還應采取結構性減稅、非對稱性減息等多種手段，呵護實體經濟發展。”農業銀行高級宏觀分析師袁江指出。

      （新華網北京５月１２日電 記者王宇、王培偉）